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股海拾贝丨拾贝投资月度观点速递202103

发布时间:2021-04-06

3月市场先是继续2月跌势,随后企稳并有所反弹。

2月开始的下跌有很多角度可以解释,最主要还是估值的问题,其他如美债等更多的是引子,估值贵的问题要么通过下跌来解决,要么通过时间来解决,现在看通过下跌解决了很大一部分,同时也还需要点时间。

过去一段时间的市场走势也验证了市场环境在发生一些重要的变化:

长期投资、通过买理财产品参与股市已经在很多人心中扎根,并在市场的波动经受住了考验。

价值的评估而不是外部环境的一些波动成为投资基本的考量。

外部环境的反应更多体现以我为主的心态,市场也对此应对,终究我们是内需为主的市场。

抗疫的节奏不同,经济复苏的节奏也不同,我们的债券收益率走势反应了我们经济的节奏,外需在未来一段时间会有所恢复,供给能力也会有所回升,但似乎也不是影响市场的主要因素。中国过去一些行之有效的经济政策可能会有更多的效仿者,这对于缩小贫富差距和拉动总需求会有帮助。

国内一些行业的环境也发生了很多变化,部分平台经济主体在奋力向前的同时也会有更多的责任,同时竞争策略也会受到部分的限制;一些大众关注的行业的发展环境也有很大变化,比如在线教育和电子烟等。

因为经济复苏的节奏不同,同时一些新的增长点带来新的需求,部分行业比如芯片的短缺会带来很多扰动;相对而言,碳中和是一个更加长期的议题,短期的影响可能没有像前期市场反应的那么大,但是长期的影响会很大,以后各行各业可能都面临减少碳排放的全国统考甚至是全球统考,对于竞争格局的影响深远;同时消费者对于虚拟、非实物消费越来越多的趋势也很明显。

过去几年,由于存在优质股票的折价,很多投资者发现了这一点,获得了很好的回报,现在基本上这个运动已经结束,过去几年的高收益低波动已经过去,未来收益比以前低,波动不见得比以前低,但是还是比别的投资门类更加有吸引力。经过前几年的大幅上涨,改变了投资者对中国股市的印象,并一度达到有点沸腾的状态,现在逐步回归到正常状态,今年的市场环境确实很复杂,有很多的新变化,但是自下而上看,又是生机勃勃,中国企业在大量的产业门类上都有很明显的进步,在营销和设计领域也有明显的进步,努力找到这些公司一起成长。


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